华尔街日报日前爆料，由软银 (SoftBank) 大力投资的共享办公空间公司 WeWork 传出将递出破产申请，WeWork 虽未回应，近日股票已下跌超过 40%，今年更是跌了 97%。台湾新创加速器 AppWorks 创办人林之晨分析 WeWork，三个「不 Work」的原因。
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WeWork 净债务为 29 亿美元，传下周申请破产
着名共享办公空间公司 WeWork 因财务困境濒临申请破产，股市反应剧烈，其市值已急剧蒸发，远低於巅峰时期。
据《华尔街日报》近期报导指出，共享办公空间巨头 WeWork 正面临严峻的财务危机，破产风险正日益加剧。公司股价在获悉可能申请新泽西州第 11 章破产保护的消息後，经历了一场惨烈的暴跌，跌至仅 1.21 美元，创下 52 周新低，市值仅余 1.21 亿美元，这与 2019 年初达到的 470 亿美元估值相比，显示出其急转直下的命运。
在经历了疫情打击和远程工作的趋势冲击後，WeWork 的业务模式遭受前所未有的考验。公司在 8 月公布的第二季度财报中已经发出警告，明示公司的持续经营能力正受到质疑。尽管当季收入较去年同期小幅增长 4%，达到 8.77 亿美元，但净亏损高达 3.97 亿美元。
截至 6 月底，该公司的长期净债务为 29 亿美元，长约租金超过 130 亿美元。日本企业集团软银 (SoftBank) 在 2017 年至 2019 年间，投资数百亿美元支持这家新创公司，但该公司一直在亏损，商业模式备受质疑。
林之晨分析三「不Work」原因
台湾新创加速器 AppWorks 创办人林之晨於推特分享三个 WeWork 无法成功的原因，认为这是新创公司很好的教训：
「过早规模化」林之晨认为，WeWork 财务报表中，看不见有营运杠杆的商业模式。尽管在高速成长期的 2019 年，盈收翻涨三倍，但毛利扣除摊销的边际贡献率仅增加 3~4%，管理成本却大幅增长。导致规模越大，赔的越多，难以增加毛利。「思考其根本，只有极少数工作者有跨地、跨国需求，WeWork 全球疯狂扩张，只是线性增加支出，无法带来营运的杠杆提升。」
「选错创投股东」林之晨认为，因为资金来源丰沛无虞，让 WeWork 在缺乏显着获利模式下，选择四处插旗阻碍对手崛起。软银的愿景基金一开始的大力支持，在受到股东否决增资後，就让下不了台的 WeWork 冒险 IPO，导致後来的失败。
「无敌星星症候群」林之晨表示，WeWork 後来爆出的掏空与挪用资金负面消息，是一种无敌星星症候群。就是当创业者幸运得志後，就开始无法无天的恣意行为，一但潮水退去，就会付出惨痛代价。
We 为什麽突然不 Work 了?
不久前还是创投、媒体、地产商宠儿，软银创办人孙正义千亿美金愿景基金的定锚投资案，正准备风风光光挂牌华尔街，从全球最有价值独角兽转身上市科技巨擘，写下一页完美创业故事。WeWork…
— Jamie Lin 林之晨 (@MrJamieLin) November 1, 2023
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