如何理解现在Friend.tech TVL稳定,但Key价格下滑?

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1. 首先需要理解在纯投机假设下,一次 Key 的买入行为按账面价值算立刻亏损 22%(10% 只是一个障眼法),按 EV 算立刻亏损 70%+(22% 只是第二重障眼法);

2. 在理解第一步後再计算一下就会发现,Key 价格不需要上升到很高的位置,就可以把 EV 回本周期无限拉长 这个时候整个 FT 市场将变成一场【猜均值 2/3】的多次博弈,市场均衡点对应的 Key 价格投机阈值不断下降,也就是现在这个阶段,资金正在向更低价格的 Key 流动,而更低市值的市场已经被 Bot 垄断;

3. 破局的在於通过提供效用,降低部分 Key 在潜在清算中的序位,从而提高其它 Key 的 EV,直至摆脱 Ponzi 遗憾的是,Bot 和 5%FT 手续费正在杀死这个市场,消除破局的可能性。

4. 如何理解 EV 和账面价值的区别:

张三、李四、王五集资买了一头牛、一只鸭和一枚鸡蛋

约定好先退出的人拿走牛,第二个拿走鸭,最後的人拿走鸡蛋

张三/李四/王五都觉得自己拥有一头牛的求偿权

但事实上他们的求偿权都是相等的

最後有 6 种结果,他们三个分别拿走:

1)牛鸭蛋 2)牛蛋鸭 3)蛋鸭牛 4)蛋牛鸭 5)鸭牛蛋 6)鸭蛋牛

六种机率是均等的

因此张三真正拥有的=2/6*牛+2/6*蛋+2/6*鸭

即 1/3 头牛,1/3 只鸭,1/3 个鸡蛋

这个时候赵六新加入这场游戏,他需要提供一套房子

在他加入的时候,房子就被分成了四份,张三李四王五各获得 1/4

这就是为什麽从 EV 角度,买入即亏损 70%+

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