Fed升息冲击恐超出想像!摩根大通CEO:世界还没准备好迎接7%利率

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美国联准会 21 日决议将联邦基金利率维持在 5.25 – 5.50% 区间不变,但暗示年底前可能再升息一码。摩根大通执行长戴蒙(Jamie Dimon)近日更警告,升息脚步不会就此停止。世界可能尚未准备好迎接 7% 的利率。
(前情提要:摩根大通Jamie Diamon:相信美国经济可持续繁荣是「巨大错误」,台湾应不会爆发战争)
(背景补充:联准会「9月暂停升息」但暗示年底还会升一码..比特币跌破2.7万後拉回)

投行巨擘摩根大通(JPMorgan Chase)执行长戴蒙(Jamie Dimon)在 25 日接受印度时报专访,在被问到美国经济的硬着陆风险时,他指出,当利率快速攀升,偿债会面临压力,而企业难以承受高利率,从 5% 升至 7% ,将比从 3% 升至 5% 更加痛苦:

利率先是降至 0,从 0 升至 2%,几乎等同没有升息。从 0 升至 5% ,让一些人措手不及,但没有人会认为升至 5% 不可能,我不确定世界是否准备好接受7%…最糟情况就是 7% 加上停滞性通膨。

戴蒙提到,如果将有较低的交易量、较高的利率,金融体系将面临压力,股神巴菲特有一句名言是「海水退潮就知道谁没穿裤子游泳」,而如今海水将要退潮了,这 200 个基点的升息,将比从 3% 升至 5% 更痛苦。

联准会在 21 日公布利率决策会议结果,联邦基金利率维持在 5.25%至 5.50% 区间,但点阵图显示,多数官员预计今年还有一次升息,而 2024 年及 2025 年的预期利率中值,各自从 4.6%、3.4%上调至 5.1%及 3.9%,代表未来两年利率将维持高档。

中性利率恐更高

华尔街日报此前报导,联准会官员的最新预测暗示,更高的利率可能不仅会维持更长时间,甚至可能会永远维持下去,这意味着让通膨率、失业率长期维持稳定的「中性利率」水平已经上升,这对投资者、企业或家庭都有重大影响,也解释了为何长期美国国债收益率在过去数月大涨,以及股市为何苦苦挣扎。

在 2007-09 年经济衰退和金融危机之前,经济学家们曾认为中性利率约为 4% – 4.5%。减去 2% 的通膨率後,实际中性利率为 2%-2.5%,在随後十年,联准会将利率保持在趋近於零,但经济成长仍迟滞,通膨率低於 2%。对中性利率的估计开始下降。

联准会官员对中性利率的估计中值,从 2013 年的 4% 降至 2019 年的 2.5%,即实际中性利率为 0.5%,当前对中性利率的估计中值仍为 2.5%,但在 18 位联准会官员中,有 5 位认为中性利率应在 3% 或更高,而今年 6 月和去年 12 月时,分别仅 3 位和 2 位官员这样认为。

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